Lorem ipsum dolor sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diam nonummy nibh euismod tincidunt ut laoreet dolore magna aliquam erat volutpat. Ut wisi enim ad minim veniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat. 大宗交易和集中竞价方式择机出售三六零部分解禁股票 ,数量不超过4436.91万股。 重大事项 圣济堂:子公司生产装置停产检修 圣济堂(600227)2月26日晚间公告,公司全资子公司桐梓化工按照年度工作计划安排 ,决定自2月27日开始对生产装置进行计划停产检修  ,预计检修时间为30天 。 健友股份:获得美国肝素钠注射液USP药品注册批件 健友股份(603707)2月26日晚间公告,公司近日收到美国食品药品监督管理局签发的肝素钠注射液USP ANDA批准通知 ,肝素钠注射液USP主要用于抗凝、抗血栓等症状的治疗 。公司肝素钠注射液USP(西林瓶)共9个规格已全部获得美国FDA批准,前期获批的8个规格已在美国上市形成销售 ,新批准规格近期也将安排在美国上市销售,有望对公司今年经营业绩产生积极影响  。 福田汽车:收到7亿元国家新能源汽车推广补贴 福田汽车(600166)2月26日晚间公告 ,公司收到北京市财政局转支付的2017年度国家新能源汽车推广补贴清算资金合计7.04亿元 。上述款项系公司于2017年所售且累计行驶里程达到2万公里的新能源汽车对应的推广补贴。 小商品城:控股股东国有股权无偿划转 小商品城(600415)2月26日晚间公告,根据义乌市人民政府国有资产监督管理办公室批复  ,控股股东市场集团决定将其持有的小商品城30.38亿股(占小商品城总股本的55.82%)无偿划转至商城控股 。本次无偿划转后 ,市场集团不再直接持有小商品城股份。公司控股股东将由市场集团变更为商城控股,公司的实际控制人仍然为义乌市人民政府国有资产监督管理办公室。 三棵树:第一期员工持股计划股票出售完毕 三棵树(603737)2月26日晚间公告 ,公司第一期员工持股计划所持有的公司股票176.19万股已通过大宗交易方式全部出售完毕 ,占公司总股本的0.95%。 雅克科技:子公司拟购买LG化学下属彩色光刻胶资产 雅克科技(002409)2月26日晚间公告 ,公司子公司斯洋国际与LG化学签署《业务转让协议》,约定以580亿韩元(约合人民币3.35亿元)的价格购买LG化学下属的彩色光刻胶事业部的部分经营性资产,主要包括与彩色光刻胶业务相关的部分生产机器设备、存货 、知识产权类无形资产、经营性应收账款等  。通过本次交易 ,公司可以获取彩色光刻胶的关键技术,在生产经营上减少对国外企业的依赖 ,并且填补国内相关技术的空白。 国祯环保:股东铁路基金拟协议转让所持10.59%股份 Typi non habent claritatem insitam; est usus legentis in iis qui facit eorum claritatem. Investigationes demonstraverunt lectores legere me lius quod ii legunt saepius.

【桂浩明:股市有机会但不等于有大牛市 投资者需改变投资思维】市场总是多空因素并存,把各种因素摆出来,目的是引起大家的重视 。今年股市有机会是确定的 ,但这不等于有大牛市 。个股有相应的上涨空间也是明显的 ,但其行情的演绎形式和去年也不会相同。在有限空间内抓住新的机会,这是所有投资者都需要面对的问题 。(金融投资报) 自2019年11月以来  ,沪深股市渐次走强,逐步摆脱了之前几个月盘整行情所形成的阻力 ,形成了向上突破。进入2020年 ,这种上行的态势更为明显 。到上周末 ,沪市周K线已经六连阳,这在以往是非常少见的 。而深市的创业板指数,大体上已经回升到了2018年之前的水平 ,基本走出下降通道 。 这种行情的出现,显然不是无缘无故的,一定有其内在的原因。这里 ,我们不妨分析一下影响当前行情的若干多空因素 ,搞清了各种力量的此消彼长 ,那么对后市运行趋势的判断,也就会更有把握一些。 从有利的因素来看 ,主要是体现在这样几个方面 :首先是各项改革的不断推进 ,使得投资者对实体经济发展的前景,特别是经济结构转型的前景 ,普遍有了一个良好的预期。近期科技股的上涨 ,在很大程度上反映了人们对国家支持 、扶持新兴产业发展政策的认同,以及对由此产生的积极效果的憧憬 。而站在资本市场的角度上来说,这也是与科创板的推出以及创业板 、新三板所谋划的改革密切相关。因为正是这些改革 ,使得人们得以重新审视对科技类成长企业的估值标准以及投资行为 ,从而改变了过去过于简单机械的投资思维 ,为市场寻觅到了新的向上推动力。 其次,随着市场的不断对外开放 ,海外资金大规模进入境内资本市场,外资俨然已经成为沪深股市中除了保险资金  、公募基金之后的第三大机构投资力量。且不说外资入市的长期影响 ,就目前而言对于提振市场人气  ,改善供求关系以及引导投资理念 ,都发挥了很明显的作用 。而外资积极入市的态势 ,在目前还看不到有改变的迹象,在某种程度上 ,这构成了推动股市上涨的一大利好 。 其三,经过一段时间的运行,市场上已经形成了相应的财富效应 。去年股市总体是上涨的,一些被动投资的ETF收益还不低 ,主动型的公募及私募基金,大都有不错的收益 。相比之下 ,“宝宝类”产品收益持续下降,PTP则“爆雷”不断,这就驱使外部资金开始回流股市。2019 年股市扩容压力不小 ,2020年估计也同样如此 ,而受财富效应影响,同样也会有相应的增量资金入市。而尤其是这些资金多半通过借助机构发行的投资产品入市,其操作的稳健性以及对行情的正面推动作用 ,将体现得较为明显 。 除了以上这些正面因素,自然也有负面因素 。其中影响比较大的是上市公司的效益 。这几年经济下行压力加大,PPI明显回落,有效需求不足,使得企业经济效益受到很大冲击,特别是中小企业,面临的困难很大。尽管有关方面也采取了很多措施,包括减税降费等 ,也的确收到了一定的效果 ,但是企业效益的好转需要时间 。就目前的状况来看 ,人们很难对上市公司2019年的年报持很乐观的态度,在利润难有像样增长的背景下  ,股市要有明显上涨就未必现实 。另外  ,一年多来的结构性行情,已经使得那些或者业绩好 ,或者增长快的公司股票都有了很好的表现 ,在这个基础上再要大幅走高  ,如果不能挖掘出新的题材 ,难度也是很大的 。前段时间两市第一高价股贵州茅台逆势回落 ,其中很大的原因也就在此 。因此 ,简单来说,业绩平淡以及热门股票价格不便宜 ,构成了对行情的制约。另外。市场内外还存在很多不确定因素,在某种程度来说 ,不管是“黑天鹅”还是“灰犀牛”  ,都还是不得不加以防范。就大盘而言 ,人们也需要准备好面对意外利空的冲击。去年四月份股市在3200点上方突然掉头  ,其中的教训也是应该吸取的 。 市场总是多空因素并存,把各种因素摆出来 ,目的是引起大家的重视 。今年股市有机会是确定的,但这不等于有大牛市  。个股有相应的上涨空间也是明显的 ,但其行情的演绎形式和去年也不会相同。在有限空间内抓住新的机会,这是所有投资者都需要面对的问题 。 (文章来源 :金融投资报) (责任编辑 :DF120) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。

【A股罕见大跌近8% !私募大佬最新后市研判来了】疫情“黑天鹅”冲击A股,单日跌幅在A股历史上居前。不过 ,不少私募表示 ,短期疫情给股市造成压力,但也提供了逢低买入优质公司的契机 ,近1-2个交易日好公司会出现好价格 。基金君整理了星石投资 、保银投资 、弘尚资产等15家私募对市场的看法,供大家参考。(中国基金报) 疫情“黑天鹅”冲击A股 ,单日跌幅在A股历史上居前。 鼠年开局,超3000只个股跌停,上证指数下跌7.72%,沪深300指数下跌7.88% ,创业板指数下跌6.85%,下跌幅度超出预期。 不过 ,不少私募表示,短期疫情给股市造成压力,但也提供了逢低买入优质公司的契机,近1-2个交易日好公司会出现好价格。 基金君整理了星石投资 、保银投资  、弘尚资产等15家私募对市场的看法,供大家参考 。 星石投资:面对疫情A股请冷静 市场大幅下跌的主要原因在于新型肺炎恐慌情绪的集中宣泄 ,我们认为  ,此次恐慌性下跌之后 ,只要疫情不出现新的超预期变故 ,市场走势有望逐步回归理性 。 一是政策积极对冲 ,长期资金对底部认可。一方面  ,央行 、证监会等监管机构前期已经有了很多预案,今日也出台了很多政策进行对冲。比如今日盘前央行共展开7天和14天逆回购操作1.2万亿元;7天和14天逆回购中标利率分别为2.40% 、2.55% ,相比前值均下降10bp。在货币政策保持相对审慎的背景下,这样的降息幅度不算小。 另一方面,长期资金对于经过今日调整之后的底部区域比较认可。以北向资金为例 ,今日北向资金大幅净流入近200亿元 。 二是疫情拐点或将很快到来 ,市场有望回归理性  。参考前面几次疫情事件的经验,资本市场的恐慌情绪迅速释放之后  ,市场行情都会出现比较明显的反弹 ,疫情事件作为“黑天鹅” ,并不会改变资本市场的长期趋势。 中长期来看 ,未来仍然以成长股行情为主 。根据专家预估 ,我们很快就能迎来此次疫情的拐点;根据目前的数据我们也发现,除湖北省之外的其他地区新增确诊病例已经连续两日下降 。未来  ,随着疫情得到控制,市场将会回到长期向好的趋势中,在政策呵护和产业升级的背景下 ,未来仍然是成长股为主的行情。 弘尚资产CEO尚健:中期谨慎乐观市场下跌提供更好的买点 对中期市场保持谨慎乐观 ,并确认市场的下跌会为我们提供很多我们跟踪很久但因价格问题一直未出手的股票一个更好的买点。 具体的操作思路上有以下几点思考 :1  、鉴于潜在风险仍不明朗,我们在疫情有明确反转前将保持保守的投资策略 。 2 、投研团队已储备了一批已深入研究的的优质个股,如市场有深度调整  ,我们将基于对宏观经济和个股基本面的判断,适度做中长线布局,但不会参与短线的反弹博弈。 3、在结构上,除了受益的医药健康板块外,必选消费 、信息科技 、物业管理等板块受影响较小,是我们重点配置的方向  ,一些在疫情下显现出新活力的板块,包括远程教育、云服务等 ,我们也将精选标的参与,高科技和进口替代是贯穿周期的经济发展大主题,疫情对股价的影响只是贝塔效应  ,如大幅调整也是加大参与的机会 。 4 、短期的危机加速行业整合 ,细分行业龙头的地位进一步得到增强 ,强者恒强效应将更加显著 。 5  、在经济增长受到阻力的背景下  ,企业盈利和市场避险情绪都不容乐观,市场的主线有望从前期的提估值为主的弹性板块回归到追求确定性的绩优蓝筹板块 。 6、大的疫情之后,压抑已久的消费和投资会反弹较快,经济往往有一个报复性增长的阶段  ,如 2003 年非典以后 ,经济和市场都有比较好的恢复 ,在本次疫情的末期  ,我们预计经济指标将重回增长正轨 ,市场也有望走出阴霾 ,在下半年实现绝对回报 。 泰旸资产总经理刘天君:短期回调使得优质标的更有吸引力 当前组合仓位接近80% ,行业配置方面医药(创新药、医疗设备 、检测试剂)、消费(食品饮料、纺织服装) 、科技(电子 、传媒互联网、新能源)相对均衡,各占比约1/3 。判断“肺炎”事件对医药和科技板块影响有限,但对消费板块冲击较大。 肺炎疫情短期对经济将造成一定冲击,预计1季度GDP增速会有明显压力 。但是参考非典时期的经验,货币和财政政策大概率将突出逆周期调节,通过适度降息降准、加大减税和财政支出力度,托底经济增长 。 全年市场大概率呈现区间震荡,市场的投资主线在外部冲击下 ,节奏会有变化,但调整结束后仍将继续演绎结构性行情 。同时 ,短期情绪影响下的回调,将使得优质标的更有吸引力 ,应该化危为机 ,理性评估短期风险和长期收益 ,积极调整组合结构。我们判断,科技硬件和消费品将在调整后显著分化 ,医药和互联网中的部分子行业则有望取得超额收益 。 趣时资产总经理章秀奇:跌出来的机会 深幅下跌主要由于春节期间武汉新型冠状病毒发展态势超出投资者预期  ,期间绝大多数投资者都深居简出  ,加上开工延后,切身感受到疫情对于经济的冲击 ,加上移动互联网时代信息传播迅速且容易放大 ,导致投资者内心充满恐慌,群体效应造成短期市场微观结构变差,从而出现踩踏式下跌。 从历史经验来看,股市具备领先性,大概率会在疫情高峰到来后见底。钟南山院士1月28日估计 ,“我想应该在一周或者十天左右达到高峰”,如果钟院士预估正确 ,那么我们将在不久后看到新增病例的下降 。疫情发生以来,中央高度重视,各项有力措施陆续出台 ,我们相信在党中央坚强有力的领导之下,疫情将逐步得到控制,投资者避险心态将好转,历史上多次突发灾害往往难以改变经济和股市的基本发展态势,但会造成短期剧烈波动,相信这次也不会例外。 本轮疫情主要会集中在春节假期,这段时间是消费活动的旺季 ,预计疫情会对批发零售、住宿餐饮、线下文娱等行业冲击更大 。如果疫情得到较快控制,疫情对于消费的影响将会逐步减弱,造成的冲击更多是一次性 ,并不影响长期价值  。对于制造业,由于开工普遍延后 ,预计对于上市公司1季度业绩造成一定影响 ,但如果需求稳定 ,实际上可以通过加班加点很大程度上弥补开工延后的影响  ,因此,对于以电子为代表的大多数制造业影响不会很大。 本轮疫情冲击短期虽然给经济和股市造成较大压力  ,但从中长期角度 ,也创造了逢低买入优质公司的契机 ,着眼于长期的投资者无需过虑 。 银杏环球资本创始人张峰:利用下跌布局大盘龙头公司 根据过往SARS疫情事件的回溯分析,资本市场的情绪面短期内必然会受到影响  ,但中长期来看,假以时日疫情得到控制后影响甚微 。情绪面的冲击都是暂时的,股市和疫情类似 ,初期的冲击效果,但是很快就能够回归到基本面本身。 待市场恢复理性后,我们会发现这是一个2020年市场上涨“欲扬先抑”的难得上车机会。相较于之前的贸易争端,此次疫情造成的市场下跌的修复速度会更快 ,因为风险能够主管防控。以好公司好价格低估值为准绳 ,进行逆向配置。 在近期操作上,利用市场的下跌布局一些高质量的公司 ,以大盘龙头公司为主 。对餐饮 、旅游等线下消费场景的公司规避,适当进行空头布局。疫情在带来恐惧的时候也伴随着机会,都能够加速推动某些行业的发展,比如互联网娱乐和生活、在线教育(中概股和港股) ,这一点大家宅在家里时都深有体会;再比如对于整体医药行业是利多的(A股和港股),经过1月份集中采购政策的影响后,此次疫病影响下的下跌更是跌出了“黄金坑”。 总体而言 ,我们认为此次的疫情影响级别是次级于贸易战的 ,疫情的影响加速了市场由于之前快速上涨所需要调整期 。目前大家对于疫情的关注和讨论已逐步趋于冷静,意味着疫情最恐慌的时候可能已经过去 ,接下来理性的分析将成为主流趋势。对待疫情的态度越是趋于理性,资本市场越是危中有机。 肇万资产总经理兼投资总监崔磊 :波动创造上车良机 疫情属于突发事件 ,只影响短期情绪 ,难改电子 、半导体产业趋势,波动创造上车良机 。由于假期期间疫情加重,今日开盘A股承压  。但电子、半导体行业影响有限。一是电子行业自动化率最近几年提升较快 ,人力依赖度下降 ,尤其是半导体行业  ,一直是365*24小时工作制;二是短期对需求的担忧被放大 。消费电子下游不是时间依赖型消费模式,疫情稳定后将会有加速消费的可能 。我们近日密切调研产业链 ,部分物料追单还是紧迫,另外海外半导体设计公司客户密切关注国内代工厂运营,紧盯产能兑现 ,确保交付;三是本轮两大驱动逻辑5G升级以及国产化替代  ,除产业周期向上以外,两者都有着较强的非市场化因素,应用市场经济均衡理论分析是无法准确预测的 。疫情冲击过后 ,经济刺激政策大概率会出来 ,站在20年代 ,5G代表的新基建将替代传统基建投资成为提振经济的主力 ,这反而会促进产业趋势加速  。 假期期间悲观情绪凝聚,经过今日大幅冲击后,隐含的悲观情绪已经体现在股价之中。我们看好光学  、射频以及半导体领域中长期投资机会 ,此次波动将是优质科技股难得的投资机会。 艾方资产:市场短期将继续在当前位置宽幅震荡 今日市场大幅下跌 ,由于新型冠状病毒疫情超预期爆发导致市场恐慌情绪上升,同时对全年经济增长的预期较为悲观 。我们认为市场短期很难有效修复,但本次疫情导致的恐慌情绪并不能改变中国经济增长中长期走势 ,市场长期我们依然看多。 从量化投资策略来看 ,除指数增强策略之外,其余策略影响有限 ,更多策略为短期出现浮亏 ,当市场波动特征恢复正常之后,组合浮亏也将逐渐减小;同时,创新型的量化策略如量化可转债策略在这种市场环境中 ,体现了较好的配置价值  ,今日上证综指下跌7.72% ,但可转债等权指数今天只下跌4.94% ,艾方可转债策略在精选了折价转债之后,整体回撤幅度相对更低。 我们预期,后续市场短期将继续在这个位置宽幅震荡,消化利空因素并逐渐修复市场信心 。同时,市场波动特征可能要经历一段时间才能逐渐恢复正常。从策略角度来看 ,我们认同后续市场的操作难度显著增加 ,我们将密切关注市场动向与量化表征指标的变化 ,积极的调整策略仓位以应对市场后续不确定性的上升 。 国富投资投资总监陈海峰:近1-2个交易日好公司会出现好价格 我们认为由于疫情的扩散使得市场出现短期交易拥堵,但随着风险快速释放 ,回调的低点有望在近1-2个交易日出现。从中长期来看,股市是资本市场对经济 、上市公司盈利、流动性的综合反映,但短期则由疫情引发的风险偏好下降所主导 。 我们通过对疫情数据研究认为从先行指标来看,疫情有较大概率在未来见顶回落,例如全国新增病例增速 、新增医学观察数和重症率的下行,可以推断出病毒的扩散速度和危害程度都在下降。这与钟南山院士对疫情的判断即“疫情未来10天至两周或现高峰”(2月中旬前)基本一致 。而中期从宏观角度来看,疫情对中国经济的负面冲击目前基本是在最顶峰附近 ,而未来1-2个月内将会逐渐结束,被抑制的需求和消费在之后的几个月将会得到逐步释放。考虑到中小企业短期受冲击较大,并关联影响就业和企业预期 ,宏观政策有较大概率在财政和货币政策上有所扩张 。而微观企业层面,即便在生产淡季的第一季度上市公司的经营受到疫情影响,第二季度龙头企业的经营状况也将逐步好转。 资本市场层面 ,我们认为随着非理性恐慌的释放 ,市场大概率将随疫情好转(新增病例和疑似病例人数的显著下降)恢复到健康状态。 而从投资行为的角度  ,最关注的就是时间和价格,我们认为随着非理性的恐慌挤兑,大概率在近1-2个交易日好公司会出现好价格,且价格补偿时间价值的概率极大 ,黄金坑极为难得 。 保银投资 :随着消息面缓和二级市场将迎来反弹 从港股这几天的走势可以看出,现阶段上市公司股价还是受疫情消息面影响为主。近期新增病例暴增 ,恒生指数对应下跌。保银投资认为 ,短期需要着重关注疫情本身发展情况 。从疫情发展阶段看 ,近期每日新增病例数不断增加,并不是疫情已经失控  ,而是传染性疫情发展的必经之路 ,不必过于担心。同时虽然新增病例的绝对数在不断增加,但是同比增幅正在逐渐下滑 ,预示着疫情得到有效控制,则对于二级市场也是利好消息 。保银投资相信在疫情可控后 ,中国政府将会出台一系列有效措施帮助恢复经济,确保经济运行总体平稳。随着事件消息面的缓和 、情绪的修复 ,二级市场也将迎来快速反弹 。 聚鸣投资  :2月份A股底部震荡不再围绕疫情做主题投资 股市什么时候见底,短期取决于疫情什么时候到峰值 。从观察期来看 ,大概率是2月9日附近,届时市场可能企稳。但疫情对于经济冲击可能性须要一段时间修复,此外2月份疫情也有因为春节复工反复的可能性,因此,有可能整个2月份会底部震荡 。中期看,一些重要的科技创新方向今年仍会兑现 ,因此从全年来看,科技、先进制造和医药创新仍是大方向 。长期看 ,贸易战和疫情,使得我们国家很多问题得到了暴露,这可能使得未来我们的国有全方位优化的机会,所谓多难兴邦 。 医药方面 ,大部分公司受到负面影响 ,小部分公司阶段性受益 。就医药股而言,感染科以外的业务其实受到较大的负面冲击,围绕感控的企业短期销量受益 。这个阶段我们不会再围绕疫情做主题投资 ,一方面看短期上行空间不见得多大 ,部分企业虽然销量受益,但是可能成本上升,此外疫情的行情特征从历史复盘来看是脉冲式特征,这个阶段不管从投资收益的确定性还是情感上都很难去参与。从方向看 ,防护耗材(口罩、手套 、防护服等)整体受益 ,诊断、治疗用的激素和血制品在感染科的业务会剧增。部分抗病毒药物企业有主题性机会 。 世诚投资:避免情绪干扰做好中长期调整 基于疫情发展的中性假设(拐点不晚于二月中旬出现 ,后续几无波折地收敛并于一个季度内基本消失),世诚投资认为市场可能低估了事件对宏观经济的短期影响 。长远而言 ,经此一“疫”  ,我们的改革开放只会进一步深化 ,从而支持中国经济呈现更强的韧性和更高质量的发展。 鉴于对短期宏观经济的判断 ,我们之前对全市场上市公司略超10%的业绩增速预测有必要向下修正 。 在行业机会方面 ,一是未来“线上”经济活动增速将更持久地跑赢“线下”活动,而受益于此大趋势的行业(从基于互联网的应用场景 ,到支持该等商业模式的软硬件技术及设备 ,再到部分相关的传统领域比如快递)将呈现更多的投资机会。另外,鉴于国家对于科技创新立国的坚实承诺和践行,受益于新科技产业景气周期的各细分领域(比如具有相当科技含量的先进制造业)也有望尽早走出泥沼、保持持续的高速增长和高质量发展 。 公司层面,面对宏观经济面临的短期挑战 ,拥有强大护城河的行业龙头企业具有更强的“免疫力”。同时,那些“家底殷实”的公司也有更高的几率胜出。当然 ,我们也不能忽视那些“穷则思变”的公司;这种边际上的积极变化往往意味着更大的机会 。 节后的市场免不了情绪及消息主导的高波动。我们的交易策略是,尽量避免情绪的干扰 ,并利用短期可能的低有效性择机做好基于中长线的相应调整 翼虎投资 :后市可以乐观一些,重点关注三条主线 今日A股市场创下23年来最大单日跌幅 ,市场的恐慌到了极致化的程度 ,翼虎投资投研团队认为,新冠肺炎这只“黑天鹅”事件下触发的市场风险集中释放 ,后市可以开始乐观一些,我们的逻辑是 :第一:非冠病毒的传染性较SARS更强 ,但致死率更低,且此次防范的等级 、力度 、速度、经验均明显强于SARS时期,疫情的控制可预期将较快减缓 第二 :节前A股下跌3.2% ,今日单日跌幅8% ,基本抹平放假期间富时50的跌幅,从97年来单日下跌8%后第二天上涨概率超过58.8% ,第四天上涨超过64.7% ,一周以后上涨超过52.9% 第三 :经过短期的剧烈调整后,A股的估值已不到13倍,处于历史的中值偏下区间 ,放眼全球亦处于低位 ,从沪深港通大幅流入可见端倪 ,A股的配置相加比仍很高 第四:全球的量宽周期没有变 ,而国内降准降息的周期在提前,节前逆回购放水1.2万亿 ,充裕的流动性支持有利于市场企稳反弹。 展望后市 ,重点关注三条主线:第一条:受益于封城禁止聚众等举措的智能工厂 、远程教育 、远程医疗、游戏 、电子政务等板块。第二条 :受益于逆周期政策调节的降准降息的非银金融等。第三条:关注市场调整后科技 周期 制造 消费 金融。 凯丰投资:关注被恐慌情绪错杀的股票 新冠病毒在节前对市场影响逐渐开始发酵,但由于闭市导致在股价上还没有充分体现 ,我们在节前一周提示市场短期面临风险 ,但中期乐观 ,当前我们的观点保持不变。初五港股开市 ,从港股表现看 ,线上教育、医药股表现较好,零售、博彩 、餐饮等行业由于受到新冠病毒影响股价冲击较大 。我们判断节后A股大概率一开始会重复港股和中概股的分化走势 ,但这次政府执行力较2003年非典期间大幅提高,而且很多商品品类的线上销售占比也显著提升 ,料这次新冠病毒的负面影响时间和幅度会远小于2003年,一些由于恐慌情绪而被错杀的股票将迎来中期较好的建仓时机。 富达国际中国区股票投资主管周文群:可抄底一些超卖的优质公司股票 无论是从市场情绪还是基本面来看,A 股市场的负面表现是不可避免的,2月3日开市的情况也证明了这一点 。积极的一面是政府采取的多种措施为市场提供了支撑,特别是央行通过公开市场操作引导利率下调10个基点并开展12,000 亿元国债逆回购操作 ,以及多项支持举措以满足中小企业的融资需求。但我认为后续还应该有更多措施出台 。例如 ,12,000亿元的逆回购中,考虑到有11,800亿元属于逆回购自然到期,因此净投放量较为有限 。受疫情影响,交通管控格外严格,在短期内将对GDP造成更大影响 ,但我认为受影响时间将比非典时期短。若GDP出现大幅下降 ,央行应采取更多的预防措施以避免系统性风险的出现。 此外  ,我认为也需要更为宽松的财政政策 ,如增加预算赤字 、减税等措施以帮助企业,特别是中小型企业渡过难关 。 在我今年开年分享的比较看好的板块和策略中  ,短期来说消费升级主题或会受挫,因为人们别无选择。疫情爆发后,消费模式也出现了进一步改变,甚至有更多的转为线上消费 。但长期来说 ,当一切恢复常态后,消费升级的大趋势是不会改变的。 当前市场中仍有机会存在,例如所有与线上相关的板块 ,虽然有些需要实物交付的行业或会面临劳动力短缺 ,但在线游戏 、视频平台、线上教育显然成为了赢家。中期来看 ,我认为智能制造 、柔性制造和工业自动化也将有所受益 。这次疫情爆发后 ,能够运用更多机械化设备以在短期内提高产能显得尤为重要 。考虑到此次的整体影响是短期的 ,因此可抄底一些超卖的优质公司股票。 思勰投资总经理吴家麒:未来CTA策略表现好 从短期来看 ,由于疫情的影响会导致市场波动率急剧上升,这对不同的量化策略会有不同的影响 。 具体来看,对市场中性策略由于市场对短期下跌的预期和对冲需求会导致股指期货的贴水迅速放大,这会使得市场中性策略的对冲端产生一定浮盈 ,同时由于市场的大幅波动会使得日内股票T0策略有较大交易空间有利于发挥 ,但是对于alpha策略由于大量股票的跌停和走弱会使得alpha端较为困难,但是总体来说市场中性策略不太会受到大跌的过多影响,除非是未来长期升贴水保持一个较大的贴水状态 ,那会使得新开仓的中性策略遇到一定困难。 对于指数增强策略,今日受大跌的影响在beta端会面临巨大的亏损 ,但是从长期来说及以往相关事件的市场走势来看 ,我们仍旧看到中国的经济发展和指数的上涨 ,因此指数的大幅度下跌反而带来了指数增强的难得的黄金坑的机会 ,同时市场的大幅度波动对指数增强策略的超额端收益也会有所帮助。 对于CTA策略由于股指期货和商品期货受到疫情影响都大幅下跌 ,而CTA策略可多可空 ,并不受到单方向的影响,并且越是市场波动的时候机会越大,所以往往CTA策略又被称为危机alpha ,意思就是往往在市场面临大跌的时候CTA策略是逆市上涨的,因此我们认为在未来一段时间内CTA策略应该会是所有量化策略中表现最好的策略类型之一 。(文章来源:中国基金报) (责任编辑 :DF372) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关。

【平安资管副总经理周传根:2020年投资主线是业绩驱动 四大逻辑支撑A股向上】2019年的成绩,成为今年的压力 。接踵而至的2020年 ,等待每个投资者的将是什么?证券时报记者采访了平安资管副总经理兼权益投资负责人周传根 ,请他介绍自己过去一年的投资心得,并对2020年进行展望。 “2019年过完了,回头一看 ,原来去年是个牛市  !” 2019年的A股在起伏与错愕中画下了句点 。这一年,上证综指涨幅为22.3% ,深证成指涨幅为44.08% ,创业板指数上涨43.79%。 2019年的成绩,成为今年的压力 。接踵而至的2020年,等待每个投资者的将是什么?证券时报记者采访了平安资管副总经理兼权益投资负责人周传根,请他介绍自己过去一年的投资心得,并对2020年进行展望 。 回顾2019:盯住价值的锚快速应变 刚刚过去的一年 ,周传根自管的绝对收益股票型产品——平安资管如意28号(灵活配置)取得了超过64%的高收益,其团队其他成员管理的主动股票业绩也非常优秀 ,其中股票投连产品收益率排名行业第一。 虽然业绩远跑赢基准  ,但复盘2019年 ,股票投资并非坦途。 2018年底,市场情绪还是一片低迷  ,但进入2019年1月份 ,市场出人意料地快速上涨 ,不少机构投资者措手不及 。 “看到市场走强,我们很快修正了观点,积极加仓。从1月中旬一成仓位加到了一月底四成仓位,2月初的时候已经达到七成以上。”随后市场加速上涨,周传根团队的快速应变让他们抓住了2019年初的这波增长红利。 从全年来看,周传根麾下产品在年初加仓白酒 、光伏  ,下半年大幅加仓科技股和电动车  ,7月份卖出白酒 ,9月加仓地产、卖出光伏;12月加仓了传媒。 这一系列操作背后,是周传根多年来投资实战经验所练就的评判价值的“锚”,即股价围绕价值波动,在“股价低估和价值快速提升的阶段”买入,在“股价严重透支未来价值”或“价值提升即将结束”时卖出 。除少数出现重大风险的年份外 ,周传根这套自下而上的选股逻辑结合自上而下的宏观和中观研究,都获得了较好的绝对收益 。 方法论:追求有限回撤下的收益增长 周传根拥有超过30年从业经验 ,包括20余年投资研究管理经验,先后在国家外汇管理局 、外资券商、基金公司任职 。加入平安资管后 ,周传根凭借10余年来大资金股票绝对收益管理经验,形成了一套“系统的绝对收益”投资管理方法论 。 “所谓‘系统的绝对收益’ ,首先是明确一个目标,要在控制风险的前提下赚到钱 。这个目标决定了我们必须是做价值投资 ,更进一步地说 ,是稳健进取的价值投资。”周传根解释。稳健 ,就是追求有限回撤下的收益增长;进取,是指在市场有不错机会的时候 ,也要能创造超越市场的收益 。 要达到“在控制风险的前提下赚到钱”的目的 ,靠的是理念加能力。 价值投资是基础理念,要用价值的尺度去衡量市场和股票是否高估或者低估了,一旦觉得贵了就应该卖出 ,不管市场情绪处于什么状态,反之依然 。 光有目标和理念并不能保证结果,能力是这一切的核心。做绝对收益要求投资经理能力比较全面 ,能够系统地覆盖宏观 、中观与个股投研。宏观上,要对市场大的趋势有前瞻性的预判;中观上 ,关注行业的视野应广阔,能力范围宽 ,不能只擅长几个行业;选股能力上,选股的准确性要比较高 ,并具有找出有超额收益股票的能力 。 绝对收益的投资理念 ,还要求投资管理人严守操作纪律,给自己留出足够安全边际,行动果断 ,善于应变 ,应对胜于策略 。 追求绝对收益对组合管理的要求也很高 。在个股和仓位的选择上,周传根强调综合衡量市场和个股的上行与下行风险,以此进行仓位管理 。 “系统的绝对收益”是与时间做朋友的一种投资方式 。在此方法论下,周传根和他的团队实现了持续而可观的回报 。以某绝对收益保险资金账户为例,该账户7年累计回报335% ,年化收益率超过23% ,累计超越沪深300指数246个百分点 。 展望2020:四大逻辑支撑A股向上 对2020年A股市场 ,周传根用“积极可为”四个字来概括 ,背后的逻辑依然是从价值投资和追求绝对收益的角度出发 。 首先 ,周传根认为当前 A股的估值不贵 。不管是和全球比 ,和历史比,还是和债券收益率比,股票资产仍具有不错的吸引力 。 其次,2020年宏观环境向好 。当前,国内经济相对平稳,中美摩擦有所缓解,从政策端看,货币政策和财政政策对市场的影响偏正面。 再次,非金融企业盈利持续增长 ,为市场向好提供良好的基本面支持。 第四,从资金面看 ,在利率下行 、房地产投资吸引力下降的背景下 ,机构和个人将增加对股票的配置  。同时,预计明年外资还是会保持流入状态,以获取中国较快增长的机会以及风险分散效应。 回归到基本面,周传根认为2020年投资重点是看盈利 ,聚焦确定性“高成长”与绝对“低估值”的结构性机会。 具体到行业,周传根看好银行 、地产 ,电子 、传媒、电动车板块的一些个股 ,以及高分红的家电消费行业龙头 。此外,2019年是科技股大年,全年5G 、半导体行情此起彼伏  ,2020年行情会否延续,分歧很大。 周传根认为 ,鉴于很多科技股的业绩会大幅增长,2020年的科技股还有机会 。但他也强调 ,2020年科技股的投资机会将比2019年收缩很多,要更加考验挑选个股的能力,他会重点考虑科技成长龙头及产业链相关机会。 对于医药板块 ,周传根认为鉴于2019年估值扩张 ,未来需慎重观察 ,深度挖掘个股 ,规避投资风险。 对于地产板块 ,周传根也表示看好。理由是地产行业的估值较低,政策正趋向平稳,竞争格局向龙头集中,中央对地产行业的定调是“稳地价 、稳房价 ,稳预期”这些都有利于龙头企业的盈利持续增长 。 谈到港股,周传根看重港股在估值上的优势。(文章来源 :券商中国) (责任编辑:DF064) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。

展望2020年A股市场,史博认为,全年市场震荡偏乐观 ,其中企业盈利将成为行情的核心驱动因素,更看好周期 、科技 、消费三大领域投资机会。 送走2019年,A股市场开启了2020年的新一轮行情。 A股市场在新的一年里会怎么演绎?双位数的指数涨幅还能重现吗?中国资本市场与宏观经济的发展前景又会如何 ?澎湃新闻记者近期采访了多位券商首席策略分析师和基金公司基金经理,为投资者梳理出2020年的投资脉络。 本期刊出的是1月21日对南方基金副总经理兼首席投资官(权益)史博的专访  。 展望2020年A股市场,史博认为 ,全年市场震荡偏乐观,其中企业盈利将成为行情的核心驱动因素 ,更看好周期 、科技 、消费三大领域投资机会  。 史博表示 ,进入2020年 ,全球经济边际改善,国内政策释放出积极的稳增长信号 ,市场对经济复苏的预期提升。近期,部分指数和行业估值已修复到历史中位数附近水平 ,估值进一步扩张的弹性减小,预计企业盈利对市场的影响将更加突出。当前PPI 、企业盈利、库存周期均处于较低区间但已经开始有所反弹 ,因此 ,对2020年市场的整体判断是震荡偏乐观,但同时应当降低收益预期。 具体到行业投资机会 ,史博认为  ,最近发布的经济金融数据表现出社融存量增速稳定、信贷结构改善、制造业PMI回升 、PPI反弹、库存周期处在较低区间、汽车和地产竣工修复 、基建稳增长加大力度的特征,经济有望逐步呈现弱复苏态势 ,需求企稳将对有色 、建材等上游周期和银行 、地产等低估值板块形成支撑,这些周期行业估值有望得到修复 。 “科技龙头在2020年大概率成为超额收益的主战场。”2019年科技板块涨势如虹 ,不少个股估值已经较高 ,但史博认为 ,在当前市场环境下  ,不必过度担心科技股的“估值贵”和“涨得多”。在成长股高增长阶段,特别是加速增长阶段 ,盈利的趋势性更为重要,并且上市公司的盈利预测会被不断上调,高估值能够逐步被高盈利增长消化 。 对于消费行业,史博表示,“现金流稳定 、ROE稳定”的消费龙头值得长期关注  。 下为澎湃新闻记者对史博的采访实录 : 1  ,澎湃新闻 :回顾2019年,你对于行情最大的感受是怎样的? 史博 :如果用一个词来总结2019年到目前为止的市场  ,我看到的是结构性牛市。一般而言,如果在不到一年的阶段,市场上有20%-25%以上的上涨,都可以算作牛市 ,这是国际通用的准则。 2019年虽然指数单边上涨幅度没有这么高 ,但整体而言公募基金股票及偏股型的平均收益远远超过这个水平 ,也就是说,在机构投资者能够把握的市场机会中出现了结构性牛市。 2,澎湃新闻:展望2020年 ,你觉得投资者在做大类资产配置的时候 ,应该如何去配置投资组合? 史博:从全球市场的角度来看,过去两年表现较差的指数就是港股指数 。Wind数据显示,2017年年末 ,29000多点; 2018年1月 ,32000多点;2020年1月,28000点出头 。另外 ,港股分红也处于历史低点。从价值角度来看 ,全球市场我最看好港股 。港股中的龙头成长股估值很高 ,而价值股的估值相对低。 对于A股 ,只要能发掘自下而上的机会,A股就是很好的投资领域 。2020年 ,权益类资产的结构性机会较多 ,而且不仅仅是指数(特别是综合指数) ,还可以把资产范围由国内扩展到国际,由权益 、固收扩展到商品、黄金等其他种类的资产  。 在全球低利率 、货币超发的背景下 ,我看好黄金 ,而对黄金略有威胁的是数字货币 。如果数字货币没有风起云涌 ,我们甚至可以把黄金跟数字货币当作可以互相替代的资产 。这类资产的特点是,利率降低时价值或抬升 。另外,由于经济见底 ,油价波动并不稳定,所以很难对此类资产的价值进行准确判断  。 3  ,澎湃新闻 :你对2020年的宏观环境和市场机会有何看法 ?会延续2019年结构性牛市么? 史博 :我们对2020年市场的整体判断是震荡偏乐观 ,但市场表现的核心驱动因素跟2019年相比会有所不同。2019年全球大类资产出现风险资产和避险资产同涨的局面 ,核心驱动因素为全球经济下行导致央行出现降息潮,货币政策宽松带来的无风险利率下行使得股票市场估值出现明显修复 。进入2020年,全球经济边际改善 ,国内政策强调完成全面建成小康社会和“十三五”规划目标,保持经济运行在合理区间 ,释放出积极的稳增长信号 ,市场对经济复苏的预期抬升 。今年以来部分指数和行业估值修复到历史中位数附近水平 ,估值进一步扩张的弹性减小,预计企业盈利对市场影响将更加突出,当前PPI 、企业盈利 、库存周期均处于较低的区间,目前已经开始有所反弹,因此我们对2020年市场的整体判断是震荡偏乐观 ,并且应当降低收益预期。 2020年初的降准总体符合市场预期,体现了央行既要弥补流动性缺口,又要降低资金成本的意图  ,同时起到配合专项债发行的效果。一方面,李克强总理近期在四川调研时表示 ,将进一步研究采取降准和定向降准 、再贷款和再贴现等多种措施,降低实际利率和综合融资成本 ,另一方面,货币政策需要提前释放流动性 ,以对冲年初节前的流动性压力 ,以及存量贷款换锚带来的影响。2019年12月政治局会议和中央经济工作会议对货币政策的定调为“稳健的货币政策要灵活适度 ,保持流动性合理充裕,货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应 ,降低社会融资成本”,年初降准也与政策基调一致。年初降准有望进一步提振市场情绪,结构上对大金融板块构成利好 。 4,澎湃新闻  :展望2020全年 ,哪些行业更具投资机会 ? 史博:2020年我们更看好以下三个领域的投资机会 : 第一是经济周期弱复苏 ,最近发布的经济金融数据表现出社融存量增速稳定 、信贷结构改善、制造业PMI回升 、PPI反弹  、库存周期处在较低区间、汽车和地产竣工修复、基建稳增长加大力度的特征  ,尽管中长期来看,经济增长仍有下行压力 ,但短周期来看经济有望逐步呈现弱复苏 ,需求企稳将对有色、建材等上游周期和银行 、地产等低估值板块形成支撑,这些行业估值有望得到修复 。 第二是科技产业周期景气上行带来的投资机会,从历史经验来看 ,在3G和4G建设周期和随后的应用周期中,成长板块均显著跑赢大盘指数 ,当前5G建设已经开始,5G应用处于“小荷才露尖尖角”的状态,随着5G科技产业周期的爆发 ,科技龙头在2020年大概率成为超额收益的主战场。 第三是可持续的高ROE  ,从美国经验来看,在经济和利率中枢下台阶过程中 ,各类产业中业绩有望维持稳定或者是能够保持高速增长的,多集中在消费和科技领域 ,而从长期维度看 ,消费股是“持股体验感”较好的板块,“现金流稳定 、ROE稳定”的消费龙头值得长期关注。 从长期维度看 ,消费股是持股体验较好的板块 ,从过去十五年的经验来看,消费股在较大部分时间能跑赢大盘指数 ,而其他板块胜率均远不及它。当前全球负利率的环境 ,是“现金流稳定、ROE稳定”的消费龙头公司值得长期关注的重要背景 。从美国经验看 ,经济转型时期,消费类龙头走出长牛的概率远高于其他各产业 ,结合当前国内宏观及市场背景,我们继续看好消费板块成为穿越牛熊的主力军 。 5 ,澎湃新闻 :2019年科技板块涨势如虹 ,不少个股估值已经较高,2020年科技股为什么还值得投资  ? 史博:当前市场环境下无需过度担心科技股的“估值贵”和“涨得多”。在成长股高增长阶段 ,特别是加速增长的阶段,盈利的趋势性更为重要,并且上市公司的盈利预测会被不断上调,高估值能够逐步被高盈利增长消化。2020年,基于5G无线网络端 、手机等消费电子终端确定性高,5G应用有望逐步崛起 ,云游戏和超高清视频等5G应用快速发展,硬件依存度将进一步提升 ,龙头科技股盈利有望持续快速增长,科技板块有望成为2020年取得超额收益的关键。 6,澎湃新闻:如何看2020年消费股的投资机会? 史博:从长期维度看,消费股是持股体验较好的板块 ,从过去15年的经验来看 ,消费在较大部分时间能跑赢大盘指数 ,而其他板块胜率均远不及此。当前全球负利率的环境 ,是“现金流稳定、ROE稳定”的消费龙头公司值得长期关注的重要背景。从美国经验看,经济转型时期 ,消费类龙头走出长牛的概率远高于其他各产业,结合当前国内宏观及市场背景,我们继续看好消费板块成为穿越牛熊的主力军 。 7,澎湃新闻 :以行业龙头股为代表的“核心资产”同样已有较高涨幅 ,未来市场还会集中追捧核心资产吗? 史博:首先,核心资产是动态变化的 ,行业内的上市公司在成长为行业龙头的过程中,前期的涨幅一定是十分可观的,所以核心资产不便宜 ,也不会便宜;其次,核心资产具有经营稳定、透明度高的特征 ,是行业的中流砥柱 ,机构投资者对核心资产关注度高,近年来,随着外资等机构资金的不断流入  ,A股市场的有效性明显提升 ,一旦核心资产出现明显低估,机构投资者就会买入  ,从而使核心资产回归合理价值。因此 ,应当从长期维度对核心资产进行考察,赚核心资产长期盈利增长的钱,我们认为市场仍将长期关注这部分优质资产 。 8  ,澎湃新闻:如何看待外资持续流入对市场风格的影响 ?这种流入方向及速度会持续么? 史博 :从陆股通持股来看,外资重仓股票涵盖了消费、金融、科技 、周期等各领域龙头 ,基本代表了A股较优质的公司,尤其对质地优异和经营稳健的龙头公司青睐有加,外资流入将对优质资产形成价值的持续重估  。展望未来 ,尽管MSCI纳入比例提高带来的被动资金流入存在一定的不确定性,但主动资金流入主要取决于对A股市场的预期 。从长期维度看 ,A股外资流入仍有较大的增量空间 :一方面 ,MSCI 、FTSE及标普道琼斯等国际指数公司纳入A股的进程仍在不断推进,A股对外开放水平未来仍将不断提升;另一方面,相比日 、韩、中国台湾地区等股票市场外资持股比例,当前A股的外资持股比例仍处于相对低位,A股对外开放仍有较大空间 。因此 ,未来相当长一段时间内 ,外资持续流入A股有望成为常态。 9 ,澎湃新闻:2020年市场主要风险是什么 ? 史博 :我们认为2020年市场表现的核心驱动因素是企业盈利 ,由于2020年以GDP为代表的量小幅回落叠加PPI为代表的价企稳回升 ,上市公司盈利企稳的概率较高 ,市场对此预期也较为一致 ,分歧在于盈利回升的幅度,这也将决定2020年A股是向上提估值还是向下杀估值 。2020年市场潜在风险包括美国大选和地缘政治的不确定性  、通货膨胀超预期上行等方面,还有一个值得关注的风险在于股票市场短期上涨后再融资、IPO 、产业资本减持等因素对A股资金形成压力。 10,澎湃新闻:介绍下自己的投资风格 ? 史博:我认可的投资内核是以研究驱动投资,理性投资,深入思考,这是我最认可的南方基金的投资文化和投资价值。 做投资要有思考框架 ,还要有信息的筛选过程 ,我们每天接触到的信息量非常大,基金经理想勤奋是最容易的,每天从早到晚看研究报告 、上市公司报告都看不完,这就是当年孔子所说的“学而不思则罔,思而不学则殆”。 既要吸收信息 ,在吸收信息的同时又要有自己的思想框架,在投资思想框架中 ,宏观分析架构非常重要 ,思想架构尽可能触及范围更广 ,这种宏观分析架构不是宏观经济学中的数字 ,而是能把投资和生活的方方面面进行综合,大到世界局势的变化,中到货币政策、监管部门制定的政策方针指引,小到上市公司行为 、社会思想潮流的改变 ,把这些综合到一起,形成自己的架构 ,在这个架构之下仔细筛选寻找标的 。 在机构主导的市场,大家越来越认识到随着人的寿命的增长 ,每个人都是长期投资者 。一是寿命的增长 ,二是能获取的无风险收益比较低 ,这时必须通过投资来保证能跟得上社会的进步,大家都是长期投资者,率先从市场短期波动中走出来的投资者一定能获胜。 最先走出来的是美国的长期优秀投资者  ,像巴菲特,国内的机构投资者也越来越多认识到这个趋势,看明天是最不清楚的,如果时间长一点,找到我们能看清楚的地方,理性合理的进行布局,就能为投资者获取相对不错的回报。 11,澎湃新闻:会通过哪些指标判断市场? 史博 :要寻找有长期竞争力的企业 ,要用长期眼光选行业和公司。另外 ,要准确把握企业估值 ,抓住消费、科技等领域的投资机会。投资者在做决策时,不能只看利润表,还要关注资产负债表和现金流量表 。两三年前 ,A股主流投资只看PE,只重视利润表,但市场变了 ,这样的办法已经行不通了。利润表比较容易粉饰 ,而资产负债表、现金流量表比较难以进行粉饰 。只看到一张表数据不错就贸然投资,会比较容易踩雷 。2020年 ,投资者要更谨慎,三张表都关注,在更稳健的基础上投资。 而在市场经历调整的时候  ,一方面降低仓位是一个有效的控制风险的办法 。另外一方面买一些现金流比较好 、高股息或者能真正兑现成长的公司  ,防御性也较好 。拉长时间来看 ,每年市场利润增速最快的前10%公司,累计超额收益非常明显 ,只是我们有没有能力把这些公司选出来。 在选择优质公司时,不仅看它的利润表,还要看资产负债表和现金流量表 。我们注意到,股市中的黑天鹅 ,虽然有一定的外部因素影响,往往也有其内在因素 。例如杠杆率较高 ,资产负债率较高 ,企业盈利能力水平高但现金流不足等问题 。 在市场低迷时需要控制好回撤,努力积累安全垫 。同时,如果遇到能力圈范围内可把握的机会,需要主动出击 。(文章来源 :澎湃新闻) (责任编辑 :DF078) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关  。